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信达钢铁特钢有闪光点重点关注4只股

发布时间:2021-01-07 20:07:49 阅读: 来源:三七厂家

钢铁行业出现历史性亏损,钢企财务情况严峻。1-10月全国80家大中型钢企利润总额为亏损52.23亿元,亏损企业达31家。财务费用、资产负债率、短期借款和应收账款指标均同比有较大增长。我们认为,严重的投资过剩和产能过剩是行业产生历史性亏损的根本原因。

从周期角度看,经济减速和钢价回落叠加造就钢铁企业困局。周期性荣衰本来十分正常,然而由于投资主导的产能无序扩张、退出机制实效,钢铁行业的自身调节能力已经退化,即使在下一波经济周期性复苏中也无法轻装前行。钢铁行业或将进入长期低速、微利发展阶段。

粗钢产量低速增长,钢价反弹力度有限,钢材去库存进程分化。预计未来3年国内粗钢产量和表观消费量增速在3%-5%间;钢价明年或呈现小幅反弹而后波动盘整的态势;长材的去库存进程难有较大进展,板材则可能出现一定程度的补库动力。

铁矿石价格小幅增长,下游对钢铁消费拉动整体平稳但动力不足。预计明年铁矿石价格小幅增长;房地产保持低速增长,汽车、机械疲软局面尚未改变,预计明年铁路基建的拉动可能会成为钢铁消费增量的主要来源。

投资评级:维持“中性”评级。我们认为,国际金融震荡、经济疲软的大趋势明年难以改变,虽然中国经济在适度投资拉动下将回到稳定增长轨道,但下游对钢材的消费拉动缺乏较大增长点,供需平衡严重失调下,钢铁行业明年不会出现重大改善。维持钢铁行业“中性”评级。

关注公司:钢研高钠、安泰科技(000969)、方大炭素(600516)、西宁特钢(600117)。

风险提示:欧债危机恶化,全球经济陷入大幅衰退;中国经济增长和投资减速较大,钢铁需求大幅下滑。

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