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【资讯】大看台避险情绪抬头盘整为主

发布时间:2020-10-17 00:28:15 阅读: 来源:三七厂家

大看台:避险情绪抬头 盘整为主

国都证券:大盘正步入板块轮动、风格交替的盘整阶段  昨日统计局公布的前2月消费、投资、工业增速均低于预期,且创阶段新低,也与此前PMI持续回落、国内主要工业品价格下跌及发电量增速回落相符;经济增长数据的超预期回落,主要系推改革调结构促转型关键期,金融降杠杆、工业去产能、环境减污染及社会反腐败等周期性与结构性因素所致。  昨日统计局公布的前2月消费、投资、工业增速均低于预期,且创阶段新低,也与此前PMI持续回落、国内主要工业品价格下跌及发电量增速回落相符;经济增长数据的超预期回落,主要系推改革调结构促转型关键期,金融降杠杆、工业去产能、环境减污染及社会反腐败等周期性与结构性因素所致。从前2月经济增长数据低位开局来看,一季度GDP增速或将触及政府预期目标7.5%附近,而为扭转经济快速回落导致的社会信心受挫及就业形势的潜在恶化局面,预计政府或将于二季度对货币政策适度偏松,并加快财政支出投向铁路、环保、保障房等民生工程,加大政策扶持养老医疗旅游等服务消费与信息消费,同时进一步简政放权激发民间投资与社会创业热情。  策略判断与配置建议:1)当前经济下行趋势未止,资金面宽松边际效应或递减,高估值成长主题面临业绩考验,短期大盘蓝筹股在朦胧利好预期下或有间歇性局部估值修复行情,但难具持续性;预计在改革落实、业绩考验及估值逐步收敛下,大盘正步入板块轮动、风格交替的盘整阶段。2)短期在业绩考验季及IPO再度重启临近下,部分高估值伪成长的中小盘股回调风险较大,但中长期在经济放缓及改革创新的转型升级趋势下,成长消费股仍为配置首选;而业绩稳增长、估值处于历史底部的中大盘优质蓝筹股,在自身积极探索转型升级(如触网转型)及制度改革激励提升经营效率下,短期有望在利好消息、高分红预案催化下获得阶段性估值修复行情。3)指数无为轮动加快下,建议风格配置当均衡以兼顾攻防,包括兼具事件催化剂(如优先股试点发行)、高股息率及受益货币政策趋松金融地产蓝筹股、或业绩超预期的大消费龙头,如汽车、家电、医药、食品饮料等行业龙头白马股,及逢低介入医疗服务、移动互联网、智慧城市、新能源(汽车)、高端装备、休闲旅游、文化传媒等代表中国经济升级版的优质个股。  中信证券  另外,近期据21世纪经济报道等媒体报道,监管层或将放开超募红线,我们认为如果实施,是符合“市场化”改革的举措,有利于市场长期发展。但是短期将加大资金需求压力,对市场情绪造成负面影响。  长期来看,放开超募红线,同时取消对于存量股窗口指导是符合市场化方向的,将使得新股定价与公司募资规模由市场决定,同时会自然降低老股转让比例,有利于长期公司治理质量提升。  如果不考虑前期证监会对于存量股的窗口指导,放开超募本身并不会增加新股对于股市的资金需求,而只是使得资金需求的结构发生调整。无论在何种政策下,对新股的资金需求是由市场决定的,不允许超募的政策仅仅影响公司募集资金与老股转让规模的比例。因此,即使放开超募红线,资金总需求量依然不变,仅仅是公司募资规模相对于老股转让规模的比例将有所上升。  当然,证监会前期对于存量股进行了窗口指导,直接抑制了IPO对于股市的资金需求。在取消超募红线之后,证监会可能同时取消对存量股的窗口指导,预计新股对股市的资金需求将有所上升,短期对市场情绪造成负面影响。  德邦证券:出现整固概率较大  周三为两会结束的重要变盘时间关口,一直以来的“两会魔咒”会否再现?。  造成周四上涨的主要因素从消息面解读,高层释放三方面利好旨在缓解市场低迷情绪:1、优先股试点有望近期出台;2、证监会发表《推动养老金改革与资本市场发展的良性互动》文章,实施中国版“401K”,推动养老金入市,实现养老体系和资本市场的良性互动。;3、摩根斯坦利国际金融公司宣布明年拟将A股纳入新兴市场指数,A股有望迎来增资。因此,以银行、电力股为首的大盘股出现强力拉升,从而带动股指上行。然而,在幸福的时候也需适当的保持一丝警醒,从盘面上看,周三涨幅最好的酿酒板块仍属于正宗的防御性板块,且指数上涨成交量并没有明显放量的迹象,结合监管层出台对冲性利好均为较长期的利好;短期内对市场影响较大的供求关系的变化-IPO重启仍是悬与投资者心头的“达摩克利斯之剑”,因此大盘立马就此反转向上的可能性并不大。  投资策略:市场或将面临短暂反弹后的震荡整固,但由于目前市场仍处弱势趋势性筑底过程,因此短期仍建议趁反弹做好仓位控管。  板块热点:军工:“军民结合”成为改革方向,未来“民参军”空间较大,预计活跃度有望维持;两会后,预计部分行业政策可能出台,军工行业改革可能加速天然气:煤制气指导意见等政策文件进行修改完善,完善后的新政策将于近期正式发布。

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